انسان یا ماشین؟تجارت منطقی بدون اطلاعات در مورد اصول

معاملات سیستماتیک مشروط به قیمت‌های مشاهده‌شده توسط عوامل بی‌اطلاع از عوامل بنیادی، مدت‌هاست که در تضاد با بازارهای کارآمد پر از عوامل منطقی است. در این مقاله نشان می‌دهیم که معاملات اقتضایی قیمت، استراتژی تعادلی عوامل منطقی در بازارهای کارآمد است که در آن عدم اطمینان در مورد اطلاع یک معامله‌گر بزرگ وجود دارد. در این محیط، دانستن نوع خود و معاملات گذشته (یا عدم وجود آنها) برای یک معامله گر بزرگ کافی است تا برخی از اطلاعات خصوصی در مورد فاندامنتال را به طور غیرمستقیم بازیابی کند، حتی اگر مستقیماً اطلاعات اساسی را مشاهده نکند. چنین معامله‌گری معاملات اقتضایی قیمت را دنبال می‌کند که در بازار کارآمد (نیمه قوی) سودآور باقی می‌ماند. نتایج ما به انواع زیادی از مفروضات توزیعی تعمیم می یابد. سپس شرایطی را فراهم می‌کنیم که تحت آن معاملات اقتضایی قیمت دارای بازخورد مثبت یا مخالف باشد. به طور متوسط، هر دو بازخورد مثبت و معاملات برعکس، کمک می کنند که قیمت ها سریعتر به اصول بنیادی همگرا شوند، اگرچه گاهی اوقات می توانند واگرایی ایجاد کنند.

نقل قول پیشنهادی

دانلود متن کامل از ناشر

نسخه های دیگر این آیتم:

• Rossi, Stefano & Tinn, Katrin, 2014. "انسان یا ماشین؟ تجارت منطقی بدون اطلاعات در مورد اصول" CEPR Discussion Papers 9958, C. E. P. R. مقالات بحث و گفتگو

منابع ذکر شده در IDEAS

1. مارتین دی. Evans & Richard K. Lyons, 2017. " Order Flow and Rate Exchange Dynamics ", World Scientific Book Chapters, in: Studies in Foreign Exchange Economics, فصل 6, صفحات 247-290, World Scientific Publishing Co. Pte. Ltd..

• Martin D. D. Evans & Richard K. Lyons، 2002. "جریان سفارش و دینامیک نرخ ارز"، مجله اقتصاد سیاسی، انتشارات دانشگاه شیکاگو، جلد. 110(1)، صفحات 170-180، فوریه.

• مارتین دی. ایوانز و ریچارد کی لیونز، 1999. "جریان سفارش و دینامیک نرخ ارز"، NBER Working Papers 7317, National Bureau of Economic Research, Inc.
• مارتین دی. ایوانز و ریچارد کی لیونز، 1999. "جریان سفارش و دینامیک نرخ ارز" برنامه تحقیقاتی در مقالات مالی RPF-288، دانشگاه کالیفرنیا در برکلی.
• ایوانز، مارتین دی و لیونز، ریچارد کی، 1999. "جریان سفارش و دینامیک نرخ مبادله"، برنامه تحقیقاتی در امور مالی، سری مقالات کاری qt0dh1c16w، برنامه تحقیقاتی در امور مالی، موسسه تحقیقات تجاری و اقتصادی، برکلی.

• Harrison Hong & Jeremy C. Stein، 1997. "A Unified Theory of Underreaction, Momentum Trading and Over Reaction in Asset Markets," NBER Working Papers 6324, National Bureau of Economic Research, Inc.

• براک مندل و آندری شلیفر، "بدون تاریخ"."صدای تعقیب"، مقاله کاری 19517، دانشگاه هاروارد OpenScholar.
• مندل، براک و شلیفر، آندری، 2012. "صدای تعقیب"، مقالات علمی 10859950، گروه اقتصاد دانشگاه هاروارد.
• براک مندل و آندری شلیفر، 2010. "صدای تعقیب"، NBER Working Papers 16042, National Bureau of Economic Research, Inc.

• مارک باگنولی و تد برگستروم، 2005. "احتمال لاگ مقعر و کاربردهای آن" تئوری اقتصادی، Springer; Society for the Advancement of Economic Theory (SAET)، جلد. 26 (2)، صفحات 445-469، اوت.

• Bagnoli, M. & Bergstrom, T., 1989. "Log-Cave Probability and Its Applications," مقالات 89-23, Michigan - Center for Research on Economic & Social Theory.

• جرارد جنوت و هاین لیلاند، 1989. "نقدینگی بازار، پوشش ریسک و سقوط،" برنامه تحقیقاتی در مقالات مالی RPF-192، دانشگاه کالیفرنیا در برکلی.
• جرارد جنوت و هاین لیلاند، 1989. "نقدینگی بازار، پوشش ریسک و سقوط،" برنامه تحقیقاتی در مقالات مالی RPF-184، دانشگاه کالیفرنیا در برکلی.

• آرون اس. ادلین و کریس شانون، 1995. "یکنواختی دقیق در استاتیک مقایسه ای"، مقالات کاری اقتصاد 95-238، دانشگاه کالیفرنیا در برکلی.

• Biais, Bruno & Foucault, Thierry & Moinas, Sophie, 2013. "Equilibrium Fast Trading"، TSE Working Papers 13-387، دانشکده اقتصاد تولوز (TSE)، بازبینی شده در سپتامبر 2014.
• Biais, Bruno & Foucault, Thierry & Moinas, Sophie, 2013. "Equilibrium Fast Trading"، IDEI Working Papers 769، Institut d'Economie Industrielle (IDEI)، تولوز، بازبینی شده در سپتامبر 2014.
• برونو بیایس و تیری فوکو و سوفی مویناس، 2015. "تعادل سریع تعادل"، halshs-01400252 پس از چاپ، HAL.
• Biais, Bruno & Foucault, Thierry & Moinas, Sophie, 2013. "Equilibrium Fast Trading," HEC Research Papers Series 968, HEC Paris.

• سانفورد جی. گروسمن، 1987. "تحلیلی از پیامدهای نوسانات قیمت سهام و آتی معاملات برنامه و استراتژی های پوشش ریسک پویا"، NBER Working Papers 2357, National Bureau of Economic Research, Inc.

• هندرسات، ترنس و جونز، چارلز ام. و منکولد، آلبرت جی.، 2008. "آیا معاملات الگوریتمی نقدینگی را بهبود می بخشد؟" سری مقالات کار CFS 2008/41، مرکز مطالعات مالی (CFS).

• نیکلاس باربریس و ریچارد تالر ، 2002. "بررسی امور مالی رفتاری" ، مقالات کار NBER 9222 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Park ، A. & Sabourian ، H. ، 2009. "رفتار گله و متناقض در بازارهای مالی" ، مقالات کار کمبریج در اقتصاد 0939 ، دانشکده اقتصاد ، دانشگاه کمبریج.

• آتی ، سوزان ، 2002. "آمار مقایسه ای یکنواخت تحت عدم اطمینان" ، مقالات علمی 3372263 ، گروه اقتصاد دانشگاه هاروارد.

• Lawrence R. Glosten & Paul R. Milgrom ، 1983. "قیمت پیشنهاد ، درخواست و معاملات در یک بازار تخصصی با معامله گران آگاه ناهمگن ،" مقالات بحث 570 ، دانشگاه شمال غربی ، مرکز مطالعات ریاضی در اقتصاد و علوم مدیریت.

• دیوید رومر ، 1992. "حرکات قیمت دارایی عقلانی بدون خبرها" ، مقالات کار NBER 4121 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

• Paul R. Milgrom ، 1979. "Nevs خوب و اخبار بد: قضایای و برنامه های نمایشی" ، مقالات بحث 407R ، دانشگاه شمال غربی ، مرکز مطالعات ریاضی در اقتصاد و علوم مدیریت.

• نیکلاس باربریس و آندری شلیفر و رابرت دبلیو ویشنی ، 1997. "الگویی از احساسات سرمایه گذار" ، مقالات کار NBER 5926 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

بیشتر موارد مرتبط

1. Rossi ، Stefano & Tinn ، Katrin ، 2021. "تجارت کمی منطقی در بازارهای کارآمد" ، مجله نظریه اقتصادی ، الزوایر ، جلد. 191 (ج).
2. OSLER ، CAROL L. ، 2005. "سفارشات متوقف شده و آبشارهای قیمت در بازارهای ارز" ، مجله پول و امور مالی بین المللی ، Elsevier ، جلد. 24 (2) ، صفحات 219-241 ، مارس.

• کارول ال. اسلر ، 2002. "سفارشات از دست دادن و آبشارهای قیمت در بازارهای ارز" ، کارمندان گزارش 150 ، بانک مرکزی فدرال رزرو نیویورک.

• Corsetti ، G. & Lafarguette ، R. & Mehl ، A. ، 2019. "تجارت سریع و فضیلت آنتروپی: شواهدی از بازار ارز ،" مقالات کار کمبریج در اقتصاد 1970 ، دانشکده اقتصاد ، دانشگاه کمبریج.
• Corsetti ، Giancarlo & Lafarguette ، Romain & Mehl ، Arnaud ، 2019. "تجارت سریع و فضیلت آنتروپی: شواهدی از بازار ارز ،" سری مقاله 2300 ، بانک مرکزی اروپا.

• Lof ، Matthijs ، 2012. "دلالان عقلانی ، مخالفان و نوسانات اضافی" ، مقاله MPRA 43490 ، کتابخانه دانشگاه مونیخ ، آلمان.

• پارک ، آندریاس و SGROI ، دانیل ، 2008. "گله و متناقض در یک آزمایش تجارت مالی با زمان درون زایی ،" مقالات تحقیقات اقتصادی 269879 ، دانشگاه وارویک - گروه اقتصاد.
• پارک ، آندریاس و SGROI ، دانیل ، 2008. "گله و متناقض در یک آزمایش تجارت مالی با زمان درون زایی ،" مجموعه مقاله تحقیقات اقتصاد وارویک (TWERPS) 868 ، دانشگاه وارویک ، گروه اقتصاد.

• Hirshleifer ، David & Teoh ، Siew Hong ، 2008. "آلودگی اندیشه و رفتار در بازارهای سرمایه" ، مقاله MPRA 9142 ، کتابخانه دانشگاه مونیخ ، آلمان.

• استفانو دلوینگا ، 2009. "روانشناسی و اقتصاد: شواهد از این زمینه" ، مجله ادبیات اقتصادی ، انجمن اقتصادی آمریکا ، جلد. 47 (2) ، صفحات 315-372 ، ژوئن.
• S. Dellavigna. ، 2011. "روانشناسی و اقتصاد: شواهدی از این زمینه" ، Voprosy Economyiki ، N. P. Redaktsiya Zhurnala "Voprosy Economiki" ، جلد. 4

• Stefano Dellavigna ، 2007. "روانشناسی و اقتصاد: شواهد از این زمینه" ، مقالات کار NBER 13420 ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی ، شرکت.

اطلاعات بیشتر در مورد این مورد

طبقه بندی JEL:

• D82 - اقتصاد خرد - - اطلاعات ، دانش و عدم اطمینان - - - اطلاعات نامتقارن و خصوصی ؛مکانیزم
• G12 - اقتصاد مالی - - بازارهای عمومی مالی - - - قیمت گذاری دارایی ؛حجم معاملات؛نرخ بهره اوراق قرضه
• G14 - اقتصاد مالی - - بازارهای عمومی مالی - - - اطلاعات و کارآیی بازار ؛مطالعات رویداد ؛تجارت خودی

زمینه های NEP

• NEP-CTA-2013-10-05 (تئوری قرارداد و برنامه ها)
• NEP-MST-2013-10-05 (ریزساختار بازار)

آمار

اصلاحات

کلیه مطالب موجود در این سایت توسط ناشران و نویسندگان مربوطه تهیه شده است. شما می توانید به اصلاح خطاها و حذفیات کمک کنید. هنگام درخواست اصلاح ، لطفاً دسته این مورد را ذکر کنید: repec: IMP: WPaper: 12194. به اطلاعات کلی در مورد نحوه اصلاح مطالب در repec مراجعه کنید.

برای سؤالات فنی در مورد این مورد ، یا برای اصلاح نویسندگان آن ، عنوان ، چکیده ، کتابشناختی یا بارگیری اطلاعات ، تماس با :. اطلاعات تماس عمومی ارائه دهنده: https://edirc. repec. org/data/sbimpuk. html.

اگر این مورد را تألیف کرده اید و هنوز در Repec ثبت نشده اید ، ما شما را تشویق می کنیم که این کار را در اینجا انجام دهید. این اجازه می دهد تا نمایه خود را به این مورد پیوند دهید. همچنین به شما امکان می دهد استناد های احتمالی را به این مورد بپذیرید که ما در مورد آن نامشخص هستیم.

اگر Citec مرجع کتابشناختی را به رسمیت شناخت اما یک مورد را در repec به آن پیوند نداد ، می توانید به این فرم کمک کنید.

اگر از موارد گمشده ای که به این یکی گفته می شود اطلاع دارید ، می توانید با اضافه کردن منابع مربوطه به همان روش فوق ، برای هر مورد ارجاع ، به ما در ایجاد آن پیوندها کمک کنید. اگر شما یک نویسنده ثبت نام شده از این مورد هستید ، ممکن است بخواهید برگه "استناد" را در مشخصات سرویس Repec نویسنده خود بررسی کنید ، زیرا ممکن است برخی از استناد به انتظار تأیید وجود داشته باشد.

برای سؤالات فنی در مورد این مورد ، یا برای اصلاح نویسندگان آن ، عنوان ، چکیده ، کتابشناختی یا بارگیری اطلاعات ، تماس با ما: (ایمیل موجود در زیر). اطلاعات تماس عمومی ارائه دهنده: https://edirc. repec. org/data/sbimpuk. html.

لطفاً توجه داشته باشید که اصلاحات ممکن است چند هفته طول بکشد تا از طریق خدمات مختلف repec فیلتر شود.